Preferensaktier – så fungerar de

En preferensaktie är ett aktieslag som ger innehavaren särskilda ekonomiska rättigheter framför stamaktier, ofta företräde till en på förhand definierad utdelning. Det gör att preferensaktier kan påminna om ränteplaceringar, men de är fortfarande aktier: utdelningen är inte garanterad och kursen kan falla.

Kortfattat

• Preferensaktier kallas ofta preffar.
• Villkoren finns i bolagets bolagsordning och kan skilja sig kraftigt mellan bolag.
• Utdelningen är ofta bestämd till ett visst belopp och betalas ibland kvartalsvis.
• Preferensaktier har normalt företräde framför stamaktier till den utdelning som villkoren anger.
• Många preferensaktier kan lösas in av bolaget till en bestämd inlösenkurs.
• Hög direktavkastning är inte gratis: kreditrisk, ränterisk, likviditetsrisk och inlösenrisk måste vägas in.

Vad är en preferensaktie?

Preferensaktier är ett separat aktieslag med särskilda rättigheter. Aktiebolagslagen tillåter bolag att ha olika aktieslag om skillnaderna anges i bolagsordningen.

Ordet preferens syftar på företrädet. Vanligast är att preferensaktien har bättre rätt till en viss utdelning än bolagets stamaktier. Villkoren kan också reglera vad som händer vid likvidation och om bolaget får lösa in aktierna.

Det finns därför ingen enda standardiserad svensk preferensaktie. Du måste läsa villkoren för varje bolag.

Hur fungerar utdelningen?

Utdelningen är ofta definierad i förväg, men den är inte garanterad.

Ett aktuellt exempel är Corem Property Group. Bolagsordningen anger att preferensaktierna har företräde framför stamaktierna till en årlig utdelning på 20 kronor per preferensaktie, normalt fördelad på fyra utbetalningar. Vid årsstämman den 24 april 2026 beslutades också om 20 kronor per preferensaktie för räkenskapsåret 2025.

Detta illustrerar hur en pref kan ge ett mer förutsägbart utdelningsvillkor än en stamaktie. Men utdelningen kräver fortfarande att bolaget kan och beslutar att lämna utdelning enligt tillämpliga regler och villkor.

Preferensutdelning är alltså inte samma sak som ränta på ett bankkonto eller en avtalsbunden kupong på en obligation.

Så räknar du direktavkastningen

Direktavkastningen kan räknas som:

årlig utdelning / aktiekurs × 100

Exempel: en preferensaktie handlas för 250 kronor och den angivna årliga utdelningen är 15 kronor.

15 / 250 = 0,06 = 6 %

Den löpande direktavkastningen är då 6 procent, om utdelningen faktiskt betalas enligt villkoren.

Det är bara en del av avkastningen. Kursförändringar och eventuell inlösen påverkar totalresultatet.

Vad är inlösenkurs?

Inlösenkursen är det pris som gäller om bolaget enligt villkoren löser in preferensaktien. Villkoren kan innehålla olika inlösenpriser vid olika tidpunkter.

Det skapar en risk som är lätt att missa.

Anta att:

• du köper en pref för 110 kronor,
• den årliga utdelningen är 6 kronor,
• bolaget kort därefter har rätt att lösa in den för 100 kronor.

Du ser först en direktavkastning på cirka 5,5 procent (6 / 110). Men om aktien löses in för 100 kronor har du samtidigt en kapitalförlust på 10 kronor per aktie jämfört med ditt inköpspris, före hänsyn till mottagna utdelningar och skatt.

Jämför därför alltid börskursen med aktuella inlösenvillkor.

Varför påverkas preferensaktier av räntan?

Preferensaktier med relativt stabil utdelning konkurrerar indirekt med andra placeringar som ger löpande avkastning. När marknadsräntorna stiger kan investerare kräva högre avkastning även från en pref.

Om utdelningen är oförändrad måste aktiekursen falla för att direktavkastningen ska stiga.

Exempel med 10 kronor i årlig utdelning:

Aktiekurs	Direktavkastning
200 kr	5,0 %
167 kr	cirka 6,0 %
143 kr	cirka 7,0 %

Det är ett förenklat exempel, men visar varför en preferensaktie kan falla trots att bolaget fortsätter betala samma utdelning.

Preferensaktie eller stamaktie – vad är skillnaden?

Egenskap	Preferensaktie	Stamaktie
Utdelning	Ofta definierad i villkoren	Varierar med beslut och bolagets utveckling
Prioritet	Ofta företräde till viss utdelning	Efter preferens enligt villkoren
Uppsida	Ofta mer begränsad	Kan vara större om bolaget växer kraftigt
Räntekänslighet	Ofta tydlig	Varierar
Inlösen	Vanligt i många villkor	Normalt inte samma konstruktion
Rösträtt	Beror på villkoren	Beror på aktieslaget

Preferensaktien är därför inte automatiskt ”bättre” för att den har företräde. Du byter ofta en del av stamaktiens möjliga uppsida mot mer definierade ekonomiska villkor.

Vilka risker finns med preferensaktier?

1. Utdelningen kan stoppas

Förtur betyder inte garanti. Om bolagets ekonomi försämras kan utdelningen utebli. Läs vad villkoren säger om innestående utdelning: i vissa konstruktioner ackumuleras den, i andra kan reglerna se annorlunda ut.

2. Bolagsrisken finns kvar

En preferensaktie är eget kapital, inte ett sparkonto med insättningsgaranti. Om bolaget får allvarliga problem kan aktien förlora en stor del av sitt värde.

3. Inlösen kan ge förlust

Köper du över den relevanta inlösenkursen kan ett inlösenbeslut ge en negativ kurseffekt.

4. Räntan påverkar värderingen

Stigande marknadsräntor kan pressa priset på en pref med oförändrad utdelning.

5. Likviditeten kan vara låg

Vissa preferensaktier handlas mindre än stora stamaktier. Skillnaden mellan köp- och säljkurs kan därför bli större.

Fem saker att kontrollera innan du köper

1. Årlig preferensutdelning: vilket belopp anger bolagsordningen?
2. Inlösenkurs och datum: när får bolaget lösa in aktien och till vilket pris?
3. Utebliven utdelning: ackumuleras den, räknas den upp eller försvinner den?
4. Bolagets betalningsförmåga: klarar verksamheten utdelningen utan att skuldsättningen blir ohållbar?
5. Marknadspriset: vilken direktavkastning får du och hur långt ligger priset från inlösenkursen?

Det här är mer användbart än att sortera en lista efter högst direktavkastning. En extremt hög direktavkastning kan vara marknadens signal om att risken är hög.

Hur beskattas preferensaktier?

Beskattningen beror bland annat på vilken kontotyp du använder och vilken händelse som sker. Vanlig utdelning, försäljning och inlösen kan behandlas olika. Skatteverket ändrade dessutom reglerna för vissa obligatoriska inlösenaktier från den 1 januari 2025.

Den här guiden ger därför ingen generell skattesats för alla preferensaktiesituationer. Kontrollera aktuell information hos Skatteverket och villkoren för din kontotyp när en inlösen eller annan bolagshändelse är aktuell.

Passar preferensaktier långsiktigt sparande?

De kan fylla en funktion för en investerare som förstår villkoren och vill ha löpande utdelning, men de ersätter inte automatiskt en diversifierad aktie- eller fondportfölj.

För lång spartid är det också viktigt att väga den begränsade utdelningen mot stamaktiers möjlighet att växa med bolagets vinster. Preferensaktier kan dessutom koncentrera portföljen mot vissa sektorer om urvalet av noterade preffar är begränsat.

Nästa steg

Läs bolagsordningen innan du tittar på direktavkastningen. Om du inte kan förklara vad som händer vid utebliven utdelning och inlösen är villkoren inte tillräckligt genomgångna ännu.

Fördjupa dig inom Aktier

• När öppnar och stänger börsen?
• Utdelningsaktier – guide för nybörjare